四月_電動車專題｜電動車小型化拯救紅海市場(上)

自產、低價、車款多，三大優勢推動比亞迪在逆勢中成長

放眼2024年，比亞迪在一月底股價走入低谷後，便逐步往上攀升，到4月公布第一季銷售數字突破62萬輛，通比增長13%，其中3月銷量為30萬2,459輛，年增46.1%，而股價也在一月底之後呈現強勢成長趨勢。誠然，股市短期內波動的原因眾多，但在電動車需求向下修正的環境下，投資人仍舊願意買單進場，代表著市場對該公司的長期增長仍舊充滿信心。因此，深入了解比亞迪的優勢，成為未來電動車發展趨勢的重要關鍵。

• 零件自產比例高：過去三十年來，中國以低廉的勞工、鉅額的補助、完整的基礎建設，以及優惠的政策吸引外資進駐成為世界工廠。在汽車產業亦是如此，自2019年中國汽車產量突破2500萬輛後便再也沒低於此數字，穩居世界第一汽車生產國(如圖一)，而電動車業對中國的依賴則更加嚴重，自2019年電動車風潮開始以來，中國的電動車滲透率便一直高居50%以上，當中有中國對於新能源汽車政策鼓勵的原因，而特斯拉在中國的擴產也間接推動整體產業聚落成形；最終讓中國電動車產業從上游原物料供應，中游零件生產，到下游整車組裝都領先整個業界。而在相關產業都成熟的情況下，比亞迪在自家工廠生產整車零組件的野心開始逐步實現，讓其由組裝廠出發，進入電機系統、電控系統，最終切入電池系統完成整合；根據2023年瑞士銀行報告，在比亞迪「海豹」車款拆解過程中發現，使用自家生產的零組件比例高達75%。除此之外，該車款無論在品質、內裝、科技設備導入，甚至是相關設計感皆不在歐洲車廠之下。證明自產率高的前提下，比亞迪已能做出符合市場需求的電動車，而非只是閉門造車的自我滿足。

圖一：中國汽車產能

資料來源：Marklines

• 低價電動車：2023年電動車市場走入價格競爭期，特斯拉率先降價逼得一眾電動車廠跟進。直自此刻，產業聚落完整的優勢在中國車廠中得以彰顯，這當中，比亞迪的高自產率亦幫助該品牌，在電動車均價下滑的同時維持成本彈性，持續推出低價車款回應購車者的低價需求。回顧2023年比亞迪銷售量可看出(如圖二)，在低於3.3萬美元的低價區間共有5款電動車賣超過40萬輛，合計超過200萬輛，佔整體銷售量的三分之二。且在低價車暢銷的同時，高達約300億人民幣的淨利潤，實現年增長80%的優異表現，以及每股超過10塊錢的收益，更是打破對於賠錢賣車的疑慮。反觀特斯拉目前最便宜的車款為Model 3，中階價位落在3.7萬美元左右，仍高出比亞迪低價車款頂端的海豹約4千美元。在低價區間無車可賣也成為特斯拉在2024年銷售放緩的原因之一，最佳佐證便是在2024年4月中旬，當路透社傳出特斯拉將放棄2.5萬美元車款Model 2的研發時，公司股價在當天即下跌5%，迫使執行長Elon Musk在社群平台X上發文否認此消息。

圖二：比亞迪車款及銷售

資料來源：比亞迪、Digitimes、EV inside; 智璞產業趨勢研究所整理 2024/4

• 車款多：結合高自產率與造車產能的領先優勢，近幾年比亞迪順勢推出一系列車款。依照車型劃分從特大型MPV、各款式休旅車、大中小型房車、跑車，到小型車，可說是一應俱全，且價格從15萬美元以上的豪華車款，3~4萬美元的中階車款，到僅1萬的低價電動車，產品線完整度高到能劃分出高階、海洋與王朝車系以應對不同使用需求的客戶。正當中國國內市場走入紅海階段的2023年，比亞迪已布局東南亞與中南美洲，分別在泰國、越南、巴西開設產線。無獨有偶地，2023年第三季慕尼黑車展上，包含比亞迪、上汽、小鵬在內的中國車廠，也因國內電動車競爭激烈加上自身成熟的產能，將目光轉向歐洲，企圖在未來幾年快速進入歐洲市場。根據Digitimes報告顯示，2023年比亞迪海外銷售增長超過330%，2024年預計銷量將成長超過一倍。可見得，在產品線齊全的條件下，該公司對於拓展海外市場的計畫，已開始從佈局走向實踐。而歐美車廠面對中國電動車的來襲，能否拿得出應對手段，將是影響未來電動車發展趨勢的關鍵因素。