三月_電動車專題｜電動車需求衰退下車用科技發展核心(上)
在歷經兩年半左右的熱銷過後，電動車需求在2023年底迎來大幅度的修正，而曾經被市場追捧的電動車相關產業，也因焦點轉向AI而逐漸走出舞台中心；綜觀整個電動車領域，被認為具備創新能力與獲利實踐代表的特斯拉，正是此波修正的主角。自2019年電動車風潮開始後，特斯拉便一路高歌猛進，無論是股價或是估值都屢創新高，對於未來的展望也因其訂單供不應求而備受看好，伴隨而來的是整個車界都開始高唱未來屬於電動車的時代，各各家車廠也在大環境的推動下，發布重電輕油的訊息。
特斯拉啟動價格戰帶領電動車加速進入紅海
然而好景不長，在2022年年底當特斯拉開出降價的第一槍後，這上升的市場便像是烈日朝陽走向黃昏一般，雖然熱浪尚存但氣溫卻緩緩下降；電動車市場馬上面對的是中國車廠以領先業界的成本優勢，快速將帶動車市場帶向紅海，在價格戰當中，特斯拉在一年內降價接近25%，其中銷售最佳車款Model Y，由均價6.8萬美元降至2024年時4.8萬美元，但即便是如此大幅度的降價，仍難敵中國一眾品牌以平價車款作為武器緊迫盯人，最終在2023年10月被比亞迪超越，失去電動車龍頭的寶座。禍不單行的是，在歷經一系列的降價搶市策略後，這家造車能力領先業界且少數在電動車領域能獲利的企業，也趕不上如水銀瀉地的降價節奏，毛利率在2023年底創下4年以來新低17.3%。於是我們便能看到，自2023年底至2024年的現在，其股價也有如坐溜滑梯似的向下修正。但若我們深究其内核，市場對於特斯拉在創新及科技的的期待，才是此波由失望到修正的真正主因。雖然2019年後特斯拉成功量產，幫助特斯拉從造夢者走向獲利實踐邁向高峰，但隨著電動車領域的成功，各界對於特斯拉的期待不再侷限於電動車銷售，根據HSBC所做的調查，特斯拉理想的營收占比為：電動車39%、儲能及能源相關業務16%、超級電腦DoJo 17%、自動駕駛(FSD) 14%、機器人業務12%、其他服務2%。但實際上結算至2023年，特斯拉仍舊以電動車為最主要的收入來源佔93%(如圖一)，對於其他領域則尚在發展階段，因此在該公司其他項目發展還未有所斬獲時，市場逐漸失去耐心轉而將其視為造車公司。
圖一 特斯拉營收占比
資料來源：HSBC、富途Moomoo；智璞產業趨勢研究所 2024/3
若以造車業務作為主體，則特斯拉的估值已超出傳統車廠數十倍，因此在估值調整與毛利率持續下挫的雙面夾殺下，便不難理解為何特斯拉會陷入當前處境。更有甚者，身為電動車成功典範的特斯拉，如今也都面臨著危機的陰霾下，市場對於電動車是否有望取代燃油車的質疑聲浪再度站上高峰。各車廠在這兩年苦於無法降低電動車的造車成本，因此波價格戰中受到更重的傷害，進而開始反思並出現轉向保守的趨勢。
美國通用汽車(GM)在與美國聯合汽車工會(UWA)達成結束罷工協議後不久，便開出第一槍，宣布將放棄原本設定於2024年達成年電動車年產量40萬台的目標，之後包含福特汽車(Ford)、Mecedes、BMW、Stellantis等傳統品牌大廠，陸續於2023年底至2024年提出將推遲電動車量產的時程(如圖二)。在大洋彼端，在過去幾年對電動車始終抱持著懷疑態度，甚至一度因此被迫下台的豐田汽車前執行長「豐田章男」，則像是先知一般的再度發表電動車滲透率30%就會達到頂點的觀點，彷彿意味著「EV Only」的策略將走向式微?
圖二 電動車量產推遲新聞
資料來源：各大新聞媒體；智璞產業趨勢研究所 2024/3
