五月_匯兌專題｜新台幣升值的趨勢對兩大汽車零組件產業的影響

世界正處於AI硬體投資屢創新高的浪潮中，台灣也在此波快速興起的核心受惠。因此，自2022年第三季開始，隨著整體出口持續成長(帶動美元快速流入)，每年都維持台幣前三季緩跌，第四季最後兩個月因換匯緩漲的趨勢。

圖一 過去五年新台被兌美元匯率

資料來源：Google 財經

此外，在2023年至2025年間影響匯率走勢主要包含以下幾個外部因素：

1. 美國貨幣政策與美元走勢：2022年底至2023年，美國聯準會為了抑制通膨持續升息，在此環境下的利差交易，進一步帶動美元相對走強。至2023年中，台幣隨著美元強勢而走貶，2023年7月至10月新台幣月均匯率在31至3元左右，來到這一階段的低點。而2024年隨著通膨趨緩、聯準會宣布升息趨近尾聲，美元動能放緩，新台幣匯率漸趨穩定於32元上下。
2. 央行政策與資本流動調控：台灣中央銀行自彭淮南時代以來便長期維持「匯率動態穩定」戰略，過去五年來匯兌在28–32元區間浮動。而本週台幣如火箭般升值，部分來自外資流入與企業回台結匯需求，加上市場傳言川普政府要求「各國貨幣升值以換取美國關稅空間」的消息，引發短期市場操作情緒；雖然央行出面否認有受到來自美方的壓力，但恐慌情緒已成，在各種條件加總下最終帶動三天約10%的匯兌升值。
3. 美國汽車關稅政策催生出「升值換關稅」預期：4/2的對等關稅議題之前，汽車課徵25%關稅生效（4月初生效）。而在4月底傳出美方要求日韓等國以匯率換取汽車關稅減免，更是起了帶頭升值的預期，因此影響到全亞洲匯率。央行理事林常青指出，如以「對等關稅32%」計算，台幣需升值約一成（約升值3元至29元兌1美元）才能交換關稅下調，升值兩成（約6元）影響更是深遠。然而央行強調這種多國聯手干預使新台幣狂升至13元的情境「幾乎不可能」

新台幣急升不降的話，兩大汽車零組件產業影響深遠

台灣汽車燈具產業以外銷為主，出口比重普遍超過七成，其中主要銷售目標就是美國售後維修（Aftermarket, AM），為目前台廠的最大單一市場。根據工研院資料顯示，車燈類產品約占汽車零組件出口總額的一半，是出口主力項目之一。由於多數訂單以美元計價，新台幣升值直接造成營收換算縮水，對此類出口商形成「明帳面匯損、暗價格競爭力下降」的雙重擠壓。在2025年第二季新台幣快速升破30元關卡的當週，多家傳統車燈廠紛表示，若台幣持續維持高點，每升值1%，可能削減營業利潤0.3～0.5個百分點不等。業界普遍預估，台幣升值超過一成將使全年稅前利潤下滑5%以上，對於以低毛利高銷售量取勝的AM廠商而言打擊尤為嚴重。而另一方面，若台幣升值幅度領先其他貨幣，也會為部分進口材料帶來成本利多，在車燈製造上需要的關鍵原料包括：LED晶片與驅動IC（多數自日、美、韓進口）、光學級塑料（如PC、PMMA）、鋁反射片、電線與接頭模組等。由於這些材料多以美元或日圓報價，有助於改善部分產品毛利率。在此消彼漲下，其中材料成本在整體成本結構中的占比有限（約25～35%），加上終端產品售價有其他競爭對手，無法貿然漲價；預估材料降本難以完全抵銷出口收入減少的事實。

台灣的汽車連接線（Wire Harness）產業也是以外銷為主，但主要客戶不像燈具般集中在美國；包括日系、歐美車廠及其一級供應商都是銷售對象。另外，由於線束產品技術門檻相對中等，屬於高人工、價格敏感型產品；人工價格在過去面臨中國、越南、墨西哥等地的激烈競爭。若新台幣持續升值，將造成部分出往美國且以美元計價的產品造成競價壓力。主要原因在於，升值導致美金換換回新台幣實收金額減少，企業若想維持利潤，則需調高美元報價；但卻可能因此被他國供應商取代。不過，由於目前美國積極在相關產業進行去中國化，來自中國競爭的壓力已較過去緩解，影響也許仍舊可控。

從成本方面來看，線束產品的主要成本結構來自電解銅線材、PVC被覆、端子與接插件等原料，這些原物料大多以美元報價。新台幣升值確實為線束業者在採購成本上帶來短期利多，特別是在銅價高位震盪時期，升值反有助緩解成本壓力。此外，高階束線產品在台灣本地製造仍占一定比重，工資與租金皆以台幣計價，匯率升值預計將在財務報表發生結構變化，導致「直接成本」的占比提升。

總結

本輪新台幣升值，若拉長時間來看其實升值幅度仍舊在3年變化區間內，因此市場多是對於短周期震盪的恐慌情緒，至於謠傳川普政府要求台必須升值至13塊新台幣兌1美元等謠言，以實務上來看幾乎是不可能發生的事。因此，匯兌最終仍舊會回歸市場機制，以供給跟需求作為最終導向。若以此出發，最終可視此黑天鵝事件為汽車產業的「結構性風險壓力測試」。特別對台灣汽車零組件產業而言，過去仰賴穩定出口與高性價比策略的模式，正暴露出三個關鍵風險：

1. 出口美國比重過高帶來的報價競爭力：以美國補修市場做為主要目標，在美元營收折算台幣減少情況下，若無法調高報價或議價空間有限，獲利將快速萎縮。

2. 短期避險手段有限：部分台廠雖有遠期合約與自然避險操作，但多數為被動應對，無法完全對抗劇烈升值所帶來的財報壓力。
3. 產線與市場遷移壓力：在過去幾年客戶要求供應商更貼近製造與市場地，台廠被迫重新布局墨西哥、東南亞等地，以降低匯率與關稅的雙重風險。

在未來，匯率仍將持續受全球資本移動與地緣政治影響而波動。對於以出口為導向的台灣零組件業者而言，「匯率管理能力」將不再只是財務的一環，而是評估整體競爭力的依據之一。企業如何在價格、成本與交付之間找到韌性與彈性，是在全球汽車供應鏈中維持利潤的重中之重。