May_Foreign Exchange｜The Impact of NTD Appreciation on the Two Major Automotive Component Industries
Recently, the whole of Taiwan are due to reciprocal tariffs suspended for 90 days to feel lucky, and the Taiwan index period also gradually from the early April plunge to recover lost ground, in the distance from the tariffs announced just over a month of 5/2, the new Taiwan dollar suddenly a burst of soaring from 32.11 NTD to 1 U.S. dollar, soared to 30.7 NTD to 1 U.S. dollar in one day; two days later, and then continue to appreciate to 29.18 to 1 U.S. dollar, three days! The change of 9% within three days, so that the export-oriented Taiwan enterprises a wail. But more surprising than the magnitude of the appreciation is the speed of the appreciation; it should be known that the last time the NTD appreciated from 32 all the way to 29 dollars, but it took nearly eight and a half months (2023/2/4~2023/10/20). During this period, the
圖一 過去五年新台被兌美元匯率
資料來源：Google 財經
此外，在2023年至2025年間影響匯率走勢主要包含以下幾個外部因素：
- 美國貨幣政策與美元走勢：2022年底至2023年，美國聯準會為了抑制通膨持續升息，在此環境下的利差交易，進一步帶動美元相對走強。至2023年中，台幣隨著美元強勢而走貶，2023年7月至10月新台幣月均匯率在31至3元左右，來到這一階段的低點。而2024年隨著通膨趨緩、聯準會宣布升息趨近尾聲，美元動能放緩，新台幣匯率漸趨穩定於32元上下。
- 央行政策與資本流動調控：台灣中央銀行自彭淮南時代以來便長期維持「匯率動態穩定」戰略，過去五年來匯兌在28–32元區間浮動。而本週台幣如火箭般升值，部分來自外資流入與企業回台結匯需求，加上市場傳言川普政府要求「各國貨幣升值以換取美國關稅空間」的消息，引發短期市場操作情緒；雖然央行出面否認有受到來自美方的壓力，但恐慌情緒已成，在各種條件加總下最終帶動三天約10%的匯兌升值。
- 美國汽車關稅政策催生出「升值換關稅」預期：4/2的對等關稅議題之前，汽車課徵25%關稅生效（4月初生效）。而在4月底傳出美方要求日韓等國以匯率換取汽車關稅減免，更是起了帶頭升值的預期，因此影響到全亞洲匯率。央行理事林常青指出，如以「對等關稅32%」計算，台幣需升值約一成（約升值3元至29元兌1美元）才能交換關稅下調，升值兩成（約6元）影響更是深遠。然而央行強調這種多國聯手干預使新台幣狂升至13元的情境「幾乎不可能」
新台幣急升不降的話，兩大汽車零組件產業影響深遠
台灣汽車燈具產業以外銷為主，出口比重普遍超過七成，其中主要銷售目標就是美國售後維修（Aftermarket, AM），為目前台廠的最大單一市場。根據工研院資料顯示，車燈類產品約占汽車零組件出口總額的一半，是出口主力項目之一。由於多數訂單以美元計價，新台幣升值直接造成營收換算縮水，對此類出口商形成「明帳面匯損、暗價格競爭力下降」的雙重擠壓。在2025年第二季新台幣快速升破30元關卡的當週，多家傳統車燈廠紛表示，若台幣持續維持高點，每升值1%，可能削減營業利潤0.3～0.5個百分點不等。業界普遍預估，台幣升值超過一成將使全年稅前利潤下滑5%以上，對於以低毛利高銷售量取勝的AM廠商而言打擊尤為嚴重。而另一方面，若台幣升值幅度領先其他貨幣，也會為部分進口材料帶來成本利多，在車燈製造上需要的關鍵原料包括：LED晶片與驅動IC（多數自日、美、韓進口）、光學級塑料（如PC、PMMA）、鋁反射片、電線與接頭模組等。由於這些材料多以美元或日圓報價，有助於改善部分產品毛利率。在此消彼漲下，其中材料成本在整體成本結構中的占比有限（約25～35%），加上終端產品售價有其他競爭對手，無法貿然漲價；預估材料降本難以完全抵銷出口收入減少的事實。
台灣的汽車連接線（Wire Harness）產業也是以外銷為主，但主要客戶不像燈具般集中在美國；包括日系、歐美車廠及其一級供應商都是銷售對象。另外，由於線束產品技術門檻相對中等，屬於高人工、價格敏感型產品；人工價格在過去面臨中國、越南、墨西哥等地的激烈競爭。若新台幣持續升值，將造成部分出往美國且以美元計價的產品造成競價壓力。主要原因在於，升值導致美金換換回新台幣實收金額減少，企業若想維持利潤，則需調高美元報價；但卻可能因此被他國供應商取代。不過，由於目前美國積極在相關產業進行去中國化，來自中國競爭的壓力已較過去緩解，影響也許仍舊可控。
從成本方面來看，線束產品的主要成本結構來自電解銅線材、PVC被覆、端子與接插件等原料，這些原物料大多以美元報價。新台幣升值確實為線束業者在採購成本上帶來短期利多，特別是在銅價高位震盪時期，升值反有助緩解成本壓力。此外，高階束線產品在台灣本地製造仍占一定比重，工資與租金皆以台幣計價，匯率升值預計將在財務報表發生結構變化，導致「直接成本」的占比提升。
總結
本輪新台幣升值，若拉長時間來看其實升值幅度仍舊在3年變化區間內，因此市場多是對於短周期震盪的恐慌情緒，至於謠傳川普政府要求台必須升值至13塊新台幣兌1美元等謠言，以實務上來看幾乎是不可能發生的事。因此，匯兌最終仍舊會回歸市場機制，以供給跟需求作為最終導向。若以此出發，最終可視此黑天鵝事件為汽車產業的「結構性風險壓力測試」。特別對台灣汽車零組件產業而言，過去仰賴穩定出口與高性價比策略的模式，正暴露出三個關鍵風險：
- 出口美國比重過高帶來的報價競爭力：以美國補修市場做為主要目標，在美元營收折算台幣減少情況下，若無法調高報價或議價空間有限，獲利將快速萎縮。
- 短期避險手段有限：部分台廠雖有遠期合約與自然避險操作，但多數為被動應對，無法完全對抗劇烈升值所帶來的財報壓力。
- 產線與市場遷移壓力：在過去幾年客戶要求供應商更貼近製造與市場地，台廠被迫重新布局墨西哥、東南亞等地，以降低匯率與關稅的雙重風險。
在未來，匯率仍將持續受全球資本移動與地緣政治影響而波動。對於以出口為導向的台灣零組件業者而言，「匯率管理能力」將不再只是財務的一環，而是評估整體競爭力的依據之一。企業如何在價格、成本與交付之間找到韌性與彈性，是在全球汽車供應鏈中維持利潤的重中之重。
May_Tariff War｜Information Service Industry: In an Uncertain Market, Seeing Certain Opportunities
