十月_電動車專題｜10/10 Robotaxi 是否將帶起特斯拉新的一波高潮?
為了擺脫2024年以來，逐漸被市場認為是汽車製造商的定位，特斯拉在超級電腦Dojo、儲能系統、機器人Optus以及自動計程車Robotaxi的宣傳可謂是不遺餘力。尤其是後兩者在2024年第2季到近期更是在法說跟各發表會上不斷被提到。近日，10/10台灣國慶日上，特斯拉即將針對Robotaxi有重大消息要發佈之前，我們期望能從各種角度去推敲，是否Robotaxi會是未來一年內特斯拉新的成長動能，抑或是造車業務仍舊是他2025年的主要收入來源。
全自動駕駛計程車Robotaxi要成功營運，主要需要有三大前提支援，「監管」鬆綁、「安全性」達標以及「成本」足夠營利。前面兩項監管的鬆綁又取決於安全性的支持，所以安全性要做到什麼程度，NHTSA(National Highway Traffic Safety Administration）才有機會讓Robotaxi正式上路測試或是完全開放? 會是市場急於想知道的。在安全性比較時，通常以需要由外力介入的重大干預里程數作為標準，里程數越高則代表安全性越大。正常人駕駛發生重大干預機率大概落在8萬英里左右。雖然這幾年自動駕駛技術持續進步，但要達到Level 5完全自動駕駛還有一段很長的路要走，因此各區監管放行與安全性的關係邏輯較難捉摸；所幸在美國我們已經有自駕計程車Waymo當作比較對象，根據UBS的數據顯示(如 圖一)，目前Waymo的重大干預大概落在1.7萬英里左右，由於Waymo已經被監管機後認可可以上路，所以我們可以合理認為1.7萬英里是監管放行的門檻，而Robotaxi的平均干預里程數落在850英里，大概是Waymo的1/20。因此，除非在10/10針對Robotaxi的重大訊息，能夠告訴大家這個數字已經提升到接近1.5萬英里，否則就是代表離Robotaxi正式上線測試還有一段路要走，我們預估即便特斯拉在FSD滲透率提生下，能夠搜集更多的自動駕駛數據來提升安全性，但至少也得到2026年年中(參照Waymo 小規模測試到放行花費約兩年)才有機會正式上路。除了自駕安全性數據之外，根據10/3特斯拉也傳出新型4680電池預計將在2026年進入量產，將供給Cybertruck跟Robotaxi使用，硬體的研發進度顯然也同步在進行當中，預計2026年才有機會搭配上車。
圖一 Waymo人為重大干預平均里程數
資料來源：UBS 2024/10
穩定上路不代表就能夠開始賺錢獲利，未來在Robotaxi上路後，競爭對手為一般有人駕駛的計程車。我們暫且不論消費者對於無人駕駛計程車的接受程度，Robotaxi要能夠在一個既有的市場上取得成功，那麼更低的造車價格以及更優惠的跳表，將是吸引營運商(若特斯拉不自己營運)跟客人的兩大關鍵。依照高盛的資料顯示2025年單車成本落在8.5萬美元(包含遠端遙控人員薪資)，到2030年降至5萬美元左右，相較於全美平均4.7萬美元稍高(如 圖二)，已經十分有競爭力了，而每英里上路後2025年將落在2.94美元，比Uber美英里價格1~2美元高出50%，但隨著時間推移到2030年，每英里成本將降至0.98，比目前在路上走得Uber還低。其實這也是為何Robotaxi會受到市場如此關注的主要原因之一。從這份數據其實也可看出，高盛認為在2030年Robotaxi車隊規模仍未足夠大，僅2570台在路上；在這方面我們認為若Robotaxi能在2026年正式上路，以特斯拉的產能跟運營能力，應該有望迅速提升車隊規模，並以此做為降低單位里程價格及搶占滲透率的基石；需要擔心的反而是沒有駕駛的車上，諸如清潔與乘客行為監管等問題帶來的額外成本。
圖二 Robotaxi 造車成本及每英里營運成本
資料來源：高盛 2024/10
總結上文，我們認為在即將到來的10/10上，我們暫時無法看到特斯拉宣布Robotaxi要正式上路的公告，但有機會在發表會上看到預計在2025年進入百台等及規模，在特定城市特定路段開放測試的消息。而更進一步預測，2026年下半年應該才是Robotaxi小規模進入市場的時機。
