六月_上半年產業回顧｜剖析全球科技供應鏈，2024年方能迎來產業成長期：台灣IC設計公司

發佈於: 2023/06/03|分類: 科技(Technology)|

國內IC設計業者扣除聯發科[數據討論請見上一篇，AP／CPU／GPU大廠]外，聯詠與瑞昱也是位處第二與第三名的業者。聯詠自2022年第二季開始，礙於全球消費性電子需求不振，搭載顯示應用的銷售狀況皆不佳的情況下，出現略為下滑的態勢，到了第三季可說是呈現雪崩式的衰退，過去在毛利率一度也可以維持在50%上下，但到了2023年第一季僅剩41.9%。瑞昱的情況則較不嚴重，直到2022年第四季才出現年衰退的情況，但到了2023年第一季，瑞昱完全不敵中國疲軟的經濟情勢，網通需求不佳的情況下，該季度營收年衰退也突破30%，毛利率也驟降至43.1%，如圖一。

圖一聯詠與瑞昱各季度營收年成長變化

Source：聯詠與瑞昱；智璞產業趨勢研究所整理

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聯詠以顯示器DDIC(驅動IC)為主要產品，此類產品受到市場波動、景氣影響等因素相對劇烈。根據市調機構發布的報告，2023年DDIC 整體需求預測下修至 8.44 億單位，年增長也從之前的 2% 下調至1%。此外估計2023年LCD DDIC需求將同比增長4%。智能手機DDIC需求將持續下降，而AMOLED智能手機DDIC需求將恢復增長。預計 2023 年 DDIC 總需求將與 2022 年持平，到 2024 年需求將恢復增長 6%。隨著許多大型面板應用越來越多，DDIC 需求將持續超過3%的增長到2027 年。從兩年前的晶片短缺，IC design與代工廠簽屬LTA；接著面板供過於求，面板廠為了穩定價格因此控制了產能，導致DDIC庫存消化非常緩慢。因此我們發現面板製造商的 DDIC 庫存在 2022 年Q3度增加了15~25%。

觀察全球主要DDIC產品應用的市佔率，聯詠在2022年大致是各領域的第一名，大面積DDIC 市佔率23.9%、手機/平板DDIC市佔率26.4%、車用面板DDIC市佔率27.5%、LCD TDDI市佔率20.2%。因此在面板需求明顯下降時，聯詠在營收表現上幾乎是呈現雪崩式地衰退。進一步觀察，其衰退幅度已逐漸縮小，從2022年第三季的年衰退49%，到2023年第一季已進展至34.1%。觀察庫存情況，聯詠的庫存金額在2022年第二季來到歷史新高的188億新台幣的水準，該季度營收也開始出現微幅下滑，年衰退為7.8%；從庫存金額的變化來看，聯詠顯然相當積極去化手上的庫存，自2022年第三季開始，其營收已經自谷底的195億新台幣逐季上揚，庫存金額也開始下降，尤其進入到第四季，庫存金額更一口氣降低至120億新台幣的水準，2023年第一季更降低100億。估算庫存天數(DoI)，目前聯詠已回到業界普遍認定的健康水位(<4 weeks)，此表現優於市面上許多DDIC公司。

圖二聯詠營收金額與庫存金額變化 (單位：百萬新台幣)

Source：聯詠；智璞產業趨勢研究所整理

而瑞昱的營收波動截至目前為止，雖然不像聯詠那般劇烈，但在庫存金額上，自2022年第四季開始，已經連續兩季超過營收，但瑞昱官方也說明預計第二季營收表現將優於第一季，也因此，第一季預計將是瑞昱的營收谷底時期，進入第二季，受惠於如Wi-Fi、乙太網路與音訊晶片等需求回溫，其營收預計將有所成長，下半年整體表現將優於上半年。這可能也顯示出瑞昱雖然受到市場景氣衝擊，但影響幅度不若聯發科與聯詠來得大，因應其下半年需求，故在庫存上有所準備，讓2023年全年度營收得以保持成長態勢。

圖三瑞昱營收金額與庫存金額變化 (單位：百萬新台幣)