創意（3443）於28日召開法說會，宣布下修今年的營收獲利及展望，預估營收成長降至個位數。消息一出，讓創意於31日一開盤就重挫至跌停1,635元，下跌180元，跌停及市價排隊賣單超過2,100張。該公司第二季度的合併營收為65.87億元，季增0.8％、年增22.4％，由於委託設計（NRE）業績占比較低，導致毛利率從首季的31.9％，降為29.1％。是在間隔10季之後，再度低於三成，累計上半年合併營收為131.15億元，年增32.5％。

在獲利方面，受到毛利率下滑影響。第2季歸屬母公司業主淨利為8.38億元，季減10.2％、年增10.2％，每股純益為6.26元，是近四季低點。上半年歸屬母公司業主淨利17.72億元，年增35.7%，每股純益13.23元，優於去年同期的9.74元。

• 預估第三季整體營收將微幅上升

錢培倫表示，第三季營收估較上季微幅上升，其中NRE業績增加雙位數百分比，但量產業績將微幅下滑，成長幅度也沒那麼高，整體毛利率應與第2季持平；創意下修今年營收及獲利預估，原預估全年營收年增雙位數百分比，修正為個位數百分比成長，獲利則是由原先估計的成長轉為衰退。

• 對於未來展望，法人仍看好AI的動能

法人預期，創意今年度AI相關的產品仍在初期階段，明後年才有望大幅貢獻。但對於未來展望，法人並不悲觀。創意與台積電合作緊密，創意的員工甚至要進台積電廠區協助，因此在晶圓代工投片與先進封裝的產能取得優勢。創意獨特的2.5D與3D多晶粒APT平台，持續獲得客戶青睞，明年將更加受惠AI爆發需求。

• 在生成式 AI 需求暴增後，客戶對 ASIC 興趣更高

創意預計為一間美國大客戶開發 5 奈米 AI ASIC 專案，預計 2024 年初量產；同時也與幾個客戶討論基板設計專案（TK2 專案），未來進入量產的可能性高；目前創意也與汽車 HPC 客戶合作，但考慮到系統級需求，還要一段時間才會挹注營收。該公司也觀察到，在生成式 AI 需求暴增後，客戶對 ASIC 興趣更高。整體來說，兩間外資對於前端 ASIC 長期前景依然看好，尤其是該公司提供集成前端高級設計服務和後端 APT 解決方案，使其在 AI 趨勢中處於有利地位。

智璞觀點 :

創意在2023年第二季度的稅後淨利為3.38億元，雖然總經理戴尚義強調創意不會以AI公司自居，但因為創意搶攻高頻寬記憶體，已被外界視為AI概念股，其營收與獲利對AI概念股衝擊也被投資人關注。儘管創意下修2023年財測，但創意的長線展望不變，仍是AI ASIC（客製化晶片）要角，在AI生態供應鏈中可望扮演重要角色，預估在AI浪潮中還是可以受惠，因此仍看好創意的長線發展。