Industry Trend Report｜Intel and Global Key IC Makers 2022 H1 Performance and H2 Outlook (Chinese)
This is followed by the recent revenue performance and inventory status of Broadcom, Marvell, NVIDIA, AMD, and two other Taiwanese IC design majors, and finally a look at where the market is headed in the second half of 2022.
Broadcom and Marvell
Broadcom has always been known for its networking and server storage solutions, and most of Marvell's solutions are highly competitive with Broadcom's. Both companies reported good revenue performance in the first half of the year. The revenue performance of these two companies in the first half of the year also paid a good report card.
Broadcom's main revenue comes from wireline networking solutions, which account for about 30% of the total revenue, and cellular wireless networking solutions, which account for about 20% to 30% of the total revenue. Overall, Broadcom benefited from the steady demand from cloud service providers and infrastructure, excluding the slight decline in the industrial product line, which accounted for a relatively low percentage of overall revenue, while the other four product lines showed double-digit growth, resulting in an annual growth of 31.1% in the second quarter, with revenue of $6.492 billion. Broadcom's revenue exceeded US$6 billion for two consecutive quarters.
Figure 1. Broadcom Revenue Performance
Unit: millions of dollars
Source: Broadcom
而在存貨金額上，Broadcom的存貨金額在會計年度2022年第三季度來到了18.38億美元，該金額也是目前Broadcom近年來的新高紀錄。不過，就Broadcom官方所述，會計年度2022年第四季（計算截止日預計為10月底）展望半導體部門仍然有相當強勁的成長，有線網路事業群預計年成長30%，伺服器儲存事業群預計也有45%的年成長表現，寬頻事業群與無線網路事業群則分別有20%與10%的表現。所以顯然Broadcom並未受到這波消費性市場景氣衰退所影響。也因此，Broadcom的存貨金額是否有機會再進一步往上提升，應是接下來可留意之處。
圖二. Broadcom存貨金額變化
Unit: millions of dollars
Source: Broadcom
Marvell在第二季繳出近15億美元的成績單，年成長率達50.2%。主要原因在於旗下各部門營收皆有成長表現，其中資料中心營收扮演整體營收的主力，比重約莫在40%左右，成長表現也相當出色。但消費性電子的成長說是微乎其微，沒有太大的變化，顯然Marvell的消費性電子部門的確也受到通膨與俄烏戰爭等議題的影響。存貨金額方面，同樣也來到歷史新高，會計年度2023年第二季達9.13億美元，相較去年同期成長98.7%。
圖三. Marvell營收變化
Unit: millions of dollars
Source：Marvell
圖四. Marvell存貨金額變化
Unit: millions of dollars
Source：Marvell
NVIDIA與AMD
NVIDIA與AMD在第二季同樣也有營收成長表現，不過由於NVIDIA由於受到挖礦市場的變化起伏的影響，近期需求大幅降低，使得遊戲顯卡的價格暴跌，終端市場的庫存不斷攀升，使得NVIDIA在第二季的遊戲顯卡營收相較於去年同期，衰退了13.3%，所幸資料中心的營收相當出色，繳出37.87億美元的好成績，年成長達67.6%。在扣除OEM/IP營收後，NVIDIA整體營收為70.86億美元，年成長為21.3%。
圖五. NVIDIA營收變化
Unit: millions of dollars
Source：NVIDIA
在此之前，NVIDIA在2019年年初也面臨過挖礦市場一夕崩跌的情況，使得NVIDIA的庫存過高，花了約三季左右的時間，才讓整體營收恢復成長，但在當時，由於資料中心營收仍無法與遊戲顯卡營收比肩，所以當時整體營收表現才出現了衰退。而現階段，由於資料中心的營收已可與遊戲顯卡幾乎不相上下的情況下，加上NVIDIA近年來不斷強化與雲端服務與電信設備業者的合作，資料中心部門已然可視為重要的成長引擎之一。
不過，儘管NVIDIA雖然仍可以維持整體營收成長，但在存貨金額方面，的確也來到了歷史新高，以會計年度2023年第二季（計算截止日為2022/07/31）計算，達到38.89億美元，對比去年同期成長84.0%，但若再觀察會計年度2023年第一季，其金額31.63億美元，年成長率更高達174.3%，依據NVIDIA對於會計年度第三季的展望來看，整體營收預估會落在59億美元左右，由此來看，營收衰退表現已是不可避免的趨勢，屆時NVIDIA預計在第三至第四季度就進入客戶的庫存調整階段。
圖六. NVIDIA的存貨金額變化
Unit: millions of dollars
Source：NVIDIA
而AMD在2022年第二季的營收同樣繳出極為亮眼的成績單，一方面該公司不斷蠶食Intel市佔率，二者，AMD在今年年初完成對Xilinx的收購，因此Xilinx對於AMD能帶來相當實質的營收貢獻。AMD的第二季營為66.5億美元，年成長為72.7%，為全球一線IC設計業者成長率中居冠的業者。與此同時，AMD在進入第二季後，正式調整部門收營收類別，將近期所收購的Xilinx與Pensando拆分至不同部門，目前共分為資料中心、終端、遊戲與嵌入式應用，其中Gaming包含獨立顯卡與半客製化系統單晶片（SoC）等。目前這四類應用的營收皆有成長表現，其中成長表現最為優異的，莫過於資料中心，對比去年同期成長82.8%，而嵌入式應用由於AMD過去較少在該領域著墨，在收購Xilinx完成之後，其營收大多列於此項，所以第二季的成長率則高達2227%，但佔整體營收比重最低，僅有19.2%。
圖七. AMD營收變化
Unit: millions of dollars
Source：AMD
至於AMD的存貨金額當然也有明顯的增加，第二季的存貨金額來到26.48億美元，相較於去年同期成長50%，但AMD對於第三季財測乃至於全年度展望，皆抱持相當樂觀的看法，預計第三季營收將可來到67億美元，年成長預計約55%，全年度預計將可達到263億美元，年成長達60%。換言之，AMD在下半年應會持續分食Intel市佔，再加上收購Xilinx仍有半年多左右的蜜月期，2023年自然可以繳出相當出色的成績單。也就是說，AMD的存貨水位應會持續上升，到了年底才有機會進一步與客戶協同，進入庫存調整的階段。
圖八. AMD存貨金額變化
Unit: millions of dollars
Source：AMD
台系業者：聯詠與瑞昱
台系業者方面，除了聯發科早已是國內IC設計龍頭外，分居二、三名主要是由聯詠與瑞昱所掌握。眾所皆知，聯詠是全球一線的面板驅動IC市場的領頭羊，加上在智慧電視領域也有相當完整的解決方案，在2021年全球仍是晶圓產能嚴重供不應求下，迫使IC價格不斷攀升，所以也使得聯詠的成長表現在眾家業者中可謂相當出色，2021年全年度營收成長率為69.3%。但隨著進入2022年第二季之後，景氣開始出現反轉，消費性電子買氣普遍不佳的情況下，提供消費性電子的IC設計業者已經提前在第二季面臨庫存調整的營運逆風，聯詠的第二季營收為314.61億新台幣，年衰退為7.8%。
圖九. 聯詠營收表現
單位：百萬新台幣
Source：聯詠
反觀瑞昱，則是採取持盈保態的步調，2021年的成長表現雖然不若聯詠來得亮眼，隨著時序進入2022年後，由於瑞昱的營收主力有部分來自網通產品，這部份在2021年未能獲得充分的產能支援，在2022年的產能鬆動的情況下，網通產品應能獲得較好的支援，但仍需留意的是，瑞昱旗下許多的產品線與消費性電子有相當密切的連動關係。截至目前為止，瑞昱的第二季營收為304.99億新台幣，年成長為18%。
圖十. 瑞昱營收表現
單位：百萬新台幣
Source：瑞昱
不過依照瑞昱官方說明來看，儘管PC與消費性電子需求疲弱，但網通需求在產能較大的挹注後，反而能進一步帶動出貨表現，預估下半年的表現將於上半年。
至於兩間公司的存貨金額若相比來看，也能看出頗為玩味之處，事實上，瑞昱的存貨金額在2020年就已經超過聯詠，直到2022年第二季仍保持這樣的態勢，但對比兩間公司的營收表現，則是顛倒過來。而誠如前述，由於瑞昱下半年展望優於上半年，因此能夠預測瑞昱的存貨金額應會進一步提升，但應不至於進入庫存修正的狀態。
圖十一. 聯詠與瑞昱的存貨金額變化
單位：百萬新台幣
Source：聯詠、瑞昱
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