離岸風電產業日報
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精選深度分析
1股0.05元搏翻身？森崴能源收購案背後關鍵盤算曝光
關鍵事件
森崴能源在宣布終止上市後，市場傳出有投資人以極低股價（約每股0.05元）介入，押注收購案可能帶來翻身機會，相關盤算被媒體曝光。此案涉及森崴能源資產處置、潛在買方身份以及離岸風電資產殘值如何評估等核心問題，是台灣離岸風電供應鏈2025年警訊事件的延伸。
關鍵數據
森崴能源股價傳出以每股約0.05元極低價位流通；森崴能源原為台灣3-1、3-2期離岸風電重要供應商之一，涉及海事工程與船隊資產；台灣離岸風電3-2期目標裝置容量約3GW，多家供應鏈廠商已陸續出現財務壓力；2025年台灣供應鏈終止上市或停工廠商已涵蓋葉片（天力離岸）、鑄件（永冠-KY）與海事工程（森崴能源）三大次產業。
市場重要性
森崴能源收購案是台灣離岸風電供應鏈去槓桿浪潮中最具指標意義的一役，其結果將直接影響市場對國產化廠商殘值的重新定價。以0.05元極低價投機的行為，反映市場對企業重整成功率高度存疑，而非對資產價值有信心。若收購方為境外策略投資人或開發商，則可能引發對台灣離岸風電核心資產（如特殊船機）落入外資控制的政策討論；若最終無人接手，則海事工程產能缺口將在3-3期形成瓶頸。此案亦凸顯台灣「強制國產化」政策在缺乏市場競爭淬鍊下，所孵化的產能並未形成可持續的商業模式。
⚠ 反面觀點
收購案即便成功，買方所承接的船機資產在台灣風場訂單能見度不足、國際接案競爭力存疑的前提下，仍面臨折舊攤提與閒置風險；以極低股價介入的投機者若誤判清算價值，恐面臨更大損失而非翻身。
📍 接下來觀察
- 森崴能源終止上市時間表與最終交易日確認
- 潛在收購方身份與出價條件是否正式揭露
- 森崴旗下海事工程船機資產最終處置去向與成交價
- 台灣3-3期海事工程標案是否因船隊產能縮減而調整招標條件
- 台灣離岸風電海事工程本土自主能力能否在3-3期重建
- 國產化政策從強制轉為ESG評分後，本土海事工程廠是否仍具競爭力
❓ 常見問題
森崴能源為什麼要終止上市？收購案又是怎麼回事？
森崴能源因財務壓力申請終止上市，資產面臨清算或出售；收購案是指有投資人試圖在股票極低價時買進，賭重整後的資產殘值能帶來報酬，但能否成功仍高度不確定。
每股0.05元是什麼概念？這樣買有機會賺嗎？
每股0.05元意味著市場幾乎認定公司無剩餘價值，屬於極度投機性操作；若清算或收購能實現比帳面更高的資產價值，理論上有獲利空間，但破產重整失敗的機率極高，多數情況散戶會血本無歸。
森崴能源倒了，台灣離岸風電的海事工程誰來做？
目前台灣海事工程主要仍依賴台船環海（台船與DEME合資）及外商船隊支援，森崴退出後本土海事工程產能缺口將在3-3期更加明顯，政策端需重新評估是否引入外資或重新扶植本土業者。
LS Electric 與 LS Cable & System 聯手參加法國 CIGRE 2026，鎖定歐洲次世代電網市場
關鍵事件
韓國 LS 集團旗下 LS Electric 與 LS Cable & System 宣布將聯手出展 2026 年在法國舉辦的全球最大電力技術年會 CIGRE，目標是共同打入歐洲次世代電網市場，展示涵蓋高壓直流（HVDC）電纜、智慧電網設備與離岸風電輸電系統的整合解決方案。此舉標誌著 LS 集團從單一產品供應商向「電網整合系統商」升級的策略轉型，並直接挑戰歐洲本土的 Prysmian、NKT、Nexans 等巨頭在歐洲市場的主場優勢。
關鍵數據
CIGRE 為全球最具影響力的電力系統技術論壇，每兩年在巴黎舉辦一次，2024年吸引超過90國、逾萬名電力業界人士與會；LS Cable & System 為全球前五大電力電纜製造商，2024年海纜收入年增逾30%；歐洲離岸風電至2030年目標裝置容量達111GW，對海底高壓電纜需求形成長期結構性缺口；韓國 LS 集團2024年總營收約15兆韓元，電纜與電力設備為核心獲利引擎。
市場重要性
LS 集團以「電纜＋電力設備」雙品牌聯合出擊歐洲電網市場，是亞洲供應商在離岸風電輸電基礎設施領域最具野心的集體進攻動作之一。歐洲電網升級與離岸風電擴張帶動的 HVDC 海纜需求，目前主要由 Prysmian、NKT、Nexans 三巨頭把持，LS 若能在 CIGRE 建立技術公信力並爭取到歐洲公用事業參考案例，將實質威脅歐洲廠商的定價權。對台灣而言，華新麗華與 NKT 的合資海纜廠定位在亞太區域，LS Cable 若強化歐洲布局反而降低了與台廠正面競爭的壓力；但長期而言，LS 在亞太海纜市場的擴張意圖仍需持續追蹤。
⚠ 反面觀點
參展 CIGRE 屬於市場推廣活動，距離實際拿到歐洲大型海纜或電網訂單仍有相當距離；歐洲公用事業採購決策週期長、在地化要求高，LS 進入門檻不亞於技術壁壘，短期內難以撼動三巨頭的市佔地位。
📍 接下來觀察
- CIGRE 2026（2026年8月）展出的具體產品規格與技術白皮書發布
- LS Cable 是否在展會前後宣布歐洲新增訂單或合作備忘錄
- LS Cable & System 歐洲海纜廠擴產進度與交期能見度
- Prysmian、NKT 是否針對亞洲競爭者採取價格或技術防禦策略
- 歐盟是否對非歐洲海纜供應商設立在地製造或碳足跡門檻
- HVDC 技術標準化進程是否有利於後進者（如 LS）快速切入
❓ 常見問題
CIGRE 是什麼展會？對離岸風電有什麼重要性？
CIGRE 是國際大電網會議組織主辦的全球最具權威性電力技術年會，每兩年在巴黎舉辦，是電網設備廠商展示 HVDC、海底電纜與智慧電網技術、並與歐洲公用事業建立採購關係的最重要平台，對離岸風電輸電系統供應商而言是進入歐洲市場的關鍵敲門磚。
LS Cable 參加這個展會，對台灣的海纜廠有沒有影響？
短期影響有限，因為 LS Cable 此次鎖定歐洲市場，與華新麗華等台廠主打的亞太區域市場不直接重疊；但若 LS 未來將歐洲成功案例作為敲開亞太採購商大門的籌碼，台廠在區域競爭中的壓力將逐步上升。
LS Electric 和 LS Cable 是同一家公司嗎？為什麼要一起參展？
兩者同屬韓國 LS 集團但分別獨立上市，LS Electric 主攻電力設備（變壓器、開關設備），LS Cable & System 主攻電力電纜（含海底電纜）；聯合參展是為了向歐洲客戶展示從輸電電纜到變電設備的一站式整合解決方案，強化競爭力。
