Printed Circuit Board Industry Daily
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【07/21 產業即時新聞】玻璃基板族群盤中強勢走高，ABF三雄領漲，AI先進封裝需求熱
Key Events
7月21日台股盤中，以欣興、南電、景碩為核心的ABF載板三雄同步強勢走高，帶動玻璃基板相關族群跟進上漲。市場解讀為AI伺服器持續拉貨帶動先進封裝基板需求升溫，資金集中卡位ABF載板主流標的。此波行情同時涵蓋玻璃基板概念股，顯示市場對下世代封裝基板技術的預期情緒亦同步升溫。
Key Data
ABF載板全球市場規模估計2024年約達55-60億美元，台灣三大廠（欣興、南電、景碩）合計掌握全球ABF載板約45-50%產能；AI伺服器用ABF載板單價較一般伺服器用途高出30-60%；玻璃基板技術目前仍處研發至小量試產階段，Intel預計2026-2027年量產導入。
Market Importance
ABF載板三雄同日齊漲，反映市場對AI伺服器持續擴單的強烈預期，是台灣PCB供應鏈景氣動向的重要領先指標。玻璃基板族群同步走強，代表資金開始為下世代封裝基板技術提前佈局，顯示市場對產業升級路徑有明確共識。值得關注的是，ABF載板需求結構正從傳統CPU/GPU轉向CoWoS、SoIC等異質整合封裝，技術門檻拉高將進一步鞏固台廠領先地位。此訊號亦暗示下游NVIDIA、AMD等大客戶Q3拉貨動能維持強勁，有助支撐台廠下半年營收能見度。
⚠ Negative View
ABF載板股價強勢往往領先基本面反映，但若NVIDIA Blackwell平台出貨因CoWoS產能瓶頸而延遲，或AI資本支出出現縮減訊號，高本益比的ABF族群股價修正幅度可能遠超基本面惡化速度，追高風險不容忽視。
📍 Next observation.
- 欣興、南電、景碩7月營收數字是否驗證拉貨動能持續
- NVIDIA Blackwell系列GPU出貨進度與CoWoS封裝基板需求確認
- 三大ABF廠2024下半年至2025年新產能開出時程與利用率變化
- 玻璃基板技術是否有客戶完成認證或試量產的具體進展
- 玻璃基板規模化量產是否對傳統ABF載板形成替代壓力
- 中國本土ABF載板廠商技術追趕進度對台廠市佔率的長期威脅
❓ Frequently Asked Questions
ABF三雄是哪三家公司？
ABF三雄通常指台灣三大ABF載板廠：欣興電子（3037）、南亞電路板（8046）、景碩科技（3189），三家合計掌握全球ABF載板約45-50%的產能。
玻璃基板和ABF載板有什麼不同，為什麼一起漲？
ABF載板是現行主流封裝基板材料，玻璃基板是Intel等廠商推動的下世代替代技術，兩者同屬先進封裝基板概念，市場視為AI晶片封裝升級的連動受益族群，故資金同步流入。
AI先進封裝需求熱對這些公司的實際業績有多大影響？
AI伺服器用ABF載板單價比傳統伺服器高30-60%，且台廠在高階ABF載板幾乎無競爭對手，需求回升對欣興、南電毛利率的正面拉抬效果相當顯著。
《熱門族群》資金瘋搶ABF載板 景碩、欣興漲停 南電拚第三顆燈
Key Events
景碩科技與欣興電子同日觸及漲停板，南亞電路板（南電）亦強勢上攻拚第三顆燈（即連續第三個交易日漲停），顯示資金集中火力卡位ABF載板族群。此波行情為短線技術面突破與基本面AI需求共振的結果，市場情緒極度樂觀。景碩此次漲停尤具意義，因其為三雄中市值相對較小者，資金流入代表連補漲效應也已啟動。
Key Data
南電若達成第三顆燈，意味三個交易日累計漲幅約19-21%（台股漲停為10%但含前日收盤計算）；景碩近期法人預估2024全年EPS上修至30-35元區間；欣興2024年ABF載板產能利用率據市場估計已回升至80%以上；全球ABF載板2024年供需估計從過剩轉趨緊俏，主因AI GPU訂單爆量。
Market Importance
景碩、欣興同日漲停、南電連日強攻，是台灣ABF載板族群集體重返強勢格局的明確訊號，反映市場對AI伺服器需求結構性成長的信心大幅提升。從供應鏈角度看，ABF載板的需求回升往往領先PCB整體景氣6-9個月，此訊號對健鼎、金像電等下游PCB廠亦有正向外溢效果。值得注意的是，景碩作為三雄中技術升級彈性最大的廠商，其漲停反映市場對其切入高階AI封裝基板的期待。然而連續漲停後籌碼凌亂，短線風險需與基本面能見度同步評估。
⚠ Negative View
三雄同日漲停的市場情緒固然熱烈，但景碩與欣興近期本益比已反映相當程度的樂觀預期，若Q2財報實際數字不如市場預估，或AI伺服器客戶出現庫存調整跡象，高本益比之下的殺估值風險可能引發急速回檔。
📍 Next observation.
- 景碩、欣興、南電Q2財報公布後EPS是否達市場預期
- 外資、投信在漲停後是否持續加碼或轉為調節籌碼
- NVIDIA GB200/GB300系列出貨量放大對ABF載板實際拉貨量的驗證
- 南電高雄新廠、欣興竹南擴產線產能利用率回升時程
- Ibiden、Shinko等日本競爭對手擴產完工後對台廠市佔率的衝擊
- AI晶片封裝從ABF載板轉向玻璃基板或其他新材料的技術替代時間表
❓ Frequently Asked Questions
南電「拚第三顆燈」是什麼意思？
「燈」是台股俗語，指當日漲停板（股價上漲10%亮紅燈），「第三顆燈」意味南電連續第三個交易日觸及漲停，三日累計漲幅約達21-23%，顯示市場資金追捧力道極強。
為什麼景碩漲停特別值得關注？
景碩是ABF三雄中市值最小的廠商，資金通常最後才輪到它，景碩漲停代表ABF族群的補漲行情已全面啟動，也反映市場對其切入AI高階封裝基板的技術升級期待。
這波ABF載板的行情是真的反映業績，還是純粹炒作？
兩者兼有：AI伺服器需求確實帶動ABF載板訂單回溫，欣興產能利用率估已回升至80%以上，具基本面支撐；但連日漲停後股價短線已反映部分樂觀預期，需等Q2財報確認業績兌現程度。
